최근 미국 재무부가 분기 국채 발행 계획(QRA, Quarterly Refunding Announcement)을 발표했다. 당초 시장은 지난 4월 소득세 납부 시즌을 거치며 재무부의 일반 계정인 TGA(Treasury General Account) 잔고가 충분히 확보되었으므로, 향후 국채 발행 규모가 축소될 것으로 전망했다. 그러나 실제 발표된 수치는 시장의 예상치와 상당한 괴리를 보였으며, 이는 향후 거시경제 및 금융 시장의 유동성 흐름을 파악하는 데 중요한 시사점을 제공한다.■ 요약4월 세수 호조에도 불구하고 이란 전쟁 등 막대한 재정 지출로 인해 2분기 국채 순차입 규모가 큰 폭으로 상향 조정되었다. 재무부는 7월까지 TGA 잔고를 대폭 확충한 뒤, 11월 중간선거를 앞두고 해당 자금을 방출하여 경..